استخدم اليوتيوب لتبحث عن كلمة السيكيوريتي توكن أو “Security Tokens”
من المحتمل أن تحصل على نتائج مثل:
- لماذا تعد السيكيوريتي توكن هي المستقبل؟
- هل السيكيوريتي توكن هي الشيء الكبير المُنتظر؟
لذا، يبدو أن هناك الكثير من الضجيج حول “السيكيوريتي توكن” في الوقت الحاضر.
في هذا الدليل، سنتعلم كل شيء عنها وسنرى ما إذا كانت تستحق وقتك أم لا.
ومع ذلك، وكما هو الحال دائمًا فلنبدأ بالأساسيات أولاً
ما هي التوكن؟
قد يكون من التعقيد قليلاً التحديد الدقيق لتعريف “التوكن”. ولكن لإعطائك تعريفًا واسعًا مُبسط فربما يجب أن تعلم أن “التوكن” هو تمثيل لشيء ما في نظامه البيئي الخاص. يمكن أن تكون قيمة أو حصة أو حق التصويت أو أي شيء.
لا يقتصر التوكن على دور محدد واحد؛ يمكنها أن تحقق الكثير من الأدوار في نظامها البيئي الأصلي.
قبل أن نذهب إلى ما هو أعمق من ذلك، يجب علينا توضيح الفرق أكثر.
الفرق بين العملة الرقمية المشفرة والتوكن (الرمز)
يمكن أن تكون العملة مُشفرة مثل: عملة البيتكوين و عملة بيتكوين كاش و عملة الايثيريوم، مستقلة عن النظام الأساسي. حيث يمكن استخدامها كشكل من العملات خارج بيئتها المحلية. وفي الأساس هذه هي “العملات الرقمية المشفرة” التي نعرفها جميعًا.
ومع ذلك هناك عملات مثل عملة OmiseGO و عملة NCash وهي أمثلة من الرموز التي توجد على منصة معينة، في هذه الحالة هي شبكة الايثيريوم.. ويعني أن الرمز (Token)، يمثل الأصل أو المنفعة التي تمتلكها الشركة وعادة ما يُعطونها لمستثمريها أثناء عملية بيع عامة تسمى ICO (عرض العملة الأولي).
ما هي عملية الطرح الأولي للعملات الرقمية أو ICOs؟
(الطرح الأولي للعملات الرقمية ICOs) هو في الأساس جمع الاستثمارات وذلك من خلال إصدار عملة مشفرة بهدف التمويل الجماعي. وقد كانت فكرة الـ(ICOs) ثورية حقًا وتمكّنت من إنجاز مهام مذهلة.
لقد قدموا أبسط الطرق التي يمكن لمطوري برنامج دعم تطوير البرامج عبر الحصول على التمويل اللازم لمشروعهم. حيث يمكن لأي شخص أن يستثمر في مشروع يهتم به عن طريق شراء الرموز الخاصة بالتطبيق اللامركزي (dApps) المحدد ليصبح جزءًا من المشروع نفسه. (نحن نتحدث عن عمل الرمز هنا).
إذن، كيف يعمل ICO؟
أولاً: يصدر المُطوّر عددًا محدودًا من الرموز المميزة. من خلال الاحتفاظ بعدد محدود من الرموز يتم التأكد من أن هذه الرموز المميزة لها قيمة ويكون هدف الـICO مُحدد لشئ ما. يمكن أن تحتوي الرموز المميزة على سعر ثابت محدد مسبقًا أو قد يزيد أو ينقص اعتمادًا على الطريقة التي يتم بها جمع المساهمات (الحشد المادي).
هذه الصفقة بسيطة جداً. إذا أراد أحد الأشخاص شراء الرموز، فإنهم يرسلون كمية معينة من عملة الإيثيريوم إلى عنوان العقد الرئيسي للمشروع. عندما يُقر العقد بأن هذه المعاملة قد تمت، فإنهم يحصلون على العدد المكافئ من الرموز المساوي لإسهاماتهم. وبما أن كل شيء في الايثيريوم لامركزي، فإن الطرح الأولي للعملات يعتبر ناجحًا إذا تم توزيعه بشكل جيد وذلك حينما لا يمتلك أغلبيته كيان واحد.
إن الطرح الاوّلي لـ مشروع (EOS) الذي تم الانتهاء منه مؤخرًا بعدما جمع 4 مليارات دولار في السنة هو حتى الآن أكبر (طرح أوّلي لعملة رقمية ICO) على الإطلاق. كما تشير مدونة “TechCrunch” الإخبارية فإن الـ(ICOs) قد أمدت شركات البلوكشين الناشئة برأس مال لا يقل عن ثلاثة أضعاف ونصف ما قدمته “فينشر كابيتالز” منذ عام 2017.
كيف يكتسب الرمز قيمته؟
قبل أن نتابع وتصنيف الرموز المميزة لدينا، لنلقِ نظرة على الوظائف التي يمكن أن يقدمها رمز مميز من أجل كسب القيمة.
كما يشير “ويليام موجيار” في مقالته، هناك ثلاثة مبادئ لقيمة أي رمز أو “توكن” وهي:
- الوظيفة.
- الميزات.
- الغرض.
يتم وضع هؤلاء الثلاثة في مثلث وهم يشبهون هذا:
دعنا نفحص كل الأدوار التي يمكن أن تتناولها الرموز :
1) الحق
من خلال الاستحواذ على رمز مميز، يحصل حاملها على قدر معين من الحقوق داخل النظام البيئي. على سبيل المثال. من خلال امتلاكك لعملة DAO في حوزتك، بإمكانك الحصول على حقوق تصويت داخل نظام DAO لتحديد أي المشاريع تحصل على تمويل وأيهم لا تحصل.
2) تبادل القيمة
تشكل الرموز نظامًا اقتصاديًا داخليًا داخل حدود المشروع نفسه. يمكن أن تساعد الرموز المميزة المشترين والبائعين في قيمة التجارة داخل النظام البيئي. هذا يساعد الناس على الحصول على مكافآت عند الانتهاء من مهام معينة. ويُعد خلق والحفاظ على الاقتصادات الفردية والداخلية هي واحدة من أهم المهام التي توفرها الرموز.
3) الرسوم
يمكن أن يكون بمثابة بوابة عبور حتى تتمكن من استخدام بعض وظائف نظام معين. على سبيل المثال. في Golem تحتاج إلى GNT (عملة غوليم) للوصول إلى مزايا منصة غوليم الخارقة.
4) الوظيفة
يمكن أيضًا للرمز تمكين اصحابه من إثراء تجربة المستخدم داخل حدود البيئة المعينة. على سبيل المثال. في Brave (متصفح الانترنت) سيحصل حاملو BAT (الرموز المميزة المستخدمة في Brave) على حقوق إثراء تجربة العملاء باستخدام الرموز المميزة الخاصة بهم لإضافة إعلانات والأهتمام بالخدمات الأخرى القائمة على منصة Brave.
5) الدقة
يمكن استخدامه كمخزن للقيمة حيث يمكنك استخدامه لإجراء المعاملات داخل وخارج النظام البيئي.
6) الأرباح
يساعد في التوزيع العادل للأرباح أو الفوائد المالية الأخرى ذات الصلة بين المستثمرين في مشروع معين.
إذن، كيف يساعد هذا كله في تقييم الرمز؟
لكي يصبح التوكن أكثر قيمة، يجب أن يحقق أكثر من واحدة من هذه الخصائص. في الواقع، المزيد من الخصائص التي يمتلكها الرمز تجعله أعلي من حيث القيمة.
حسنًا ، نحن الآن نعرف ما هو الرمز، وكيف توزع الشركة الرموز، وكيف يحصل الرمز على قيمته.
قبل أن نذهب إلى أبعد من ذلك، من المهم أن نعرف ما هو اختبار هووي (Howey Test).
“اختبار هووي Howey Test”
في عام 1946، تعاملت المحكمة العليا مع قضية ضخمة. كانت القضية بين (هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC ) و مؤسسة Howey التي من شأنها أن تضع الأساس لما نعرفه الآن بـ(اختبار هووي) سيئ السمعة. كانت القضية تتعلق بإثبات اختبار ما إذا كان ترتيب معين ينطوي على عقد استثمار أم لا.
وللإبقاء على القصة بشكل مختصر، قدم اثنان من المدعى عليهم من الشركات في فلوريدا عقوداً عقارية لمساحات من الأراضي مع بساتين الحمضيات. عرض المتهمون على المشترين خيار استئجار أي أرض مشتراه إلى المدعى عليهم، الذين كانوا يميلون إلى الأرض، وحصاد، وتجميع، وتسويق الحمضيات. وبما أن معظم المشترين لم يكونوا مزارعين ولم تكن لديهم الخبرة الزراعية ، فقد كانوا سعداء لاستئجار الأرض مرة أخرى للمتهمين.
ومع ذلك ، فقد اعتبرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) هذا الأمر غير قانوني وتمت مقاضاة المتهمين على الفور.
وطبقا للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، خرق المتهمون القانون بعدم تقديم بيان تسجيل الأوراق المالية. عند التحقيق في إعادة المستأجر المدعى عليه وإثبات أنه كان أمراً فعلياً، وقد اتخذت المحكمة العليا قراراً بارزاً بالفعل.
طوروا اختبارًا سيتم استخدامه لتحديد ما إذا كانت صفقة معينة عقد استثمار أم لا. إذا كان الأمر كذلك، فستكون خاضعة لمتطلبات تسجيل الأوراق المالية.
سيتم تسمية الصفقة المذكورة بعقد استثمار إذا استوفى المعايير التالية:
- أن يكون استثمار مالي
- أن يكون الاستثمار في مؤسسة مشتركة
- هناك توقع للربح من عمل المتعهدين أو الطرف الثالث.
مصطلح “المؤسسة المشتركة” مفتوح للتفسير. ومع ذلك، فإن العديد من “المحاكم الفيدرالية” قد حددت تعريف المؤسسة المشتركة كمشروع أفقي حيث يقوم المستثمرون بتجميع أموالهم وأصولهم للاستثمار في مشروع ما.
وعلى الرغم من استخدام اختبارات Howey الأصلية لمصطلح “المال” إلا أن هناك حالات موسعة توسعت لتشمل استثمارات وأصول أخرى غير الأموال.
بالإضافة إلى ذل ، هناك شيء آخر مهم يجب مراعاته عند تحديد الأوراق المالية. الأرباح التي تأتي من الاستثمار، هل هي في سيطرة المستثمر أم أنها خرجت من تحت سيطرته بالكامل؟ إذا لم يكن ذلك في نطاق سيطرة المُستثمر فعادة ما يكون الأصل قد تم التصريح به كضمان (سند مالي).
إذن، ما مدى ملاءمة ذلك بالنسبة إلى ICO و tokens؟ حسنًا.. إذا استوفى الرمز جميع المعايير الثلاثة المذكورة سابقًا فإنه يعتبر (سندًا ماليًا).
كل هذه العناصر الثلاثة يجب أن تُقابل بعملة لتصنيفها كضمان.
اختبارات بديلة أخرى
تبين أن “اختبار Howey” ليس هو الاختبار الوحيد الذي يمكن أن تستخدمه المحاكم لمعرفة ما إذا كان الاستثمار المعطى ضمانًا أم لا.
في عام 1990، وضعت المحكمة العليا اختبار (تشابه الأسرة Family resemblance) الذي وفر طريقة لمُنشئ العقود لإثبات أن العقد لديه يخضع لإختبار “تشابه الأسرة” مع الاستثمارات الأخرى، وبالتالي لا يمكن أن تسمى ضمانات.
لدى بعض الدول متطلبات تسجيل الأوراق المالية الخاصة بها والتي تسمى أحيانًا قوانين “Blue Sky”
وفقا لويكيبيديا:
“تم سن أول قانون Blue Sky في كنساس في عام 1911 بناء على دعوة مفوضها المصرفي (جوزيف نورمان دوللي) وكان بمثابة نموذج لقوانين مماثلة في ولايات أخرى. وبين عامي 1911 و 1933 اعتمدت 47 ولاية قوانين Blue Sky (نيفادا كانت المقاطعة الوحيدة).
واليوم، تم تضمين قوانين (Blue Sky) في 40 ولاية من 50 ولاية بعد قانون الأوراق المالية الموحد لعام 1956. تاريخياً كانت قوانين الأوراق المالية الفدرالية وقوانين Blue Sky تكمل بعضها البعض في كثير من الأحيان.
“المنظمات اللامركزية المستقلة DAO” و “لجنة الأوراق المالية والبورصة SEC”
أصبح “اختبار Howey” والضمانات مصدرا للجدل الشديد في مجتمع العملات الرقمية المشفرة بعد فشل مشروع DAO في اجتياز “اختبار هووي” وحُسبت الضمانات من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة الامريكية.
هذه المقالة التي كتبها “آش بيننجتون” لـ(Coindesk)، يفسر مشكلة DAO الأمنية:
“منذ وقت ليس ببعيد، بدأت مجموعة من المطورين تُعرف بأسم DAO.
قال مطورو DAO: “هناك كل هذه المشاريع اللامركزية وليس هناك طريقة للحصول على التمويل – لأنهم بحاجة إلى المال لكسب المال.”
اخبرك بماذا. سنبرمج رموزًا ونبيعها، وفي المقابل سيحصل الأشخاص الذين يشترون هذه الرموز المميزة على أي أرباح تتحقق من تلك المشاريع.
وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصة: “هذا يعد بيع لأوراق مالية”.
وقال مطورو DAO: “لا ، لا. هذا مجرد بيع للتوكن.”
في النهاية، قالت هيئة الأوراق المالية والبورصة: “هذا أمر يقع تحت مظلة الأوراق المالية” – بسبب تطبيق اختبار Howey: كان هناك استثمار في المال. ومشروع مشترك. مع توقع الربح من جهود الآخرين.”
إذن، لماذا تم هذا التحقيق والحكم عليه هكذا؟
حسنا، كان ذلك بسبب اختراق DAO سيئ السمعة. لقد تناولنا هذا بالتفصيل من قبل، ولكن فقط لنقدم لك نظرة عامة:
– كان هناك خلل في عقد DAO الذكي
– استغل القراصنة هذا الخلل لتنفيذ هجوم إعادة الدخول.
– أكثر من 50 مليون دولار من عملة الإيثيريوم تم سرقتها.
ولأن الكثير من الناس استثمروا ولم يحصلوا على أي شيء بالمقابل، تدخلت هيئة الأوراق المالية والبورصة في “حماية” مصالح المستثمرين واعتبرت الرموز المميزة ورقة مالية.
وكما يقول “جاي كليتون” الرئيس التنفيذي لمؤسسة الأوراق المالية، “تدرس هيئة الأوراق المالية والبورصات تأثيرات دفتر الأستاذ الموزع والتقنيات المبتكرة الأخرى وتشجع المشاركين في السوق على الانخراط معنا. نسعى إلى تعزيز طرق مبتكرة ومفيدة لزيادة رأس المال، مع ضمان – أولاً وقبل كل شيء – حماية المستثمرين واستقرار أسواقنا”.
وقد قوبل هذا القرار باستقبال مختلط في مجتمع التشفير..
قال “براد جارلينجهاوس” الرئيس التنفيذي للريبل:
“المنظمون لا يرحلون – ولا ينبغي لهم ذلك. لسنوات طويلة قد حمتهم تلك القرارات من الاحتيال (البعض يحدث في اسواق الطرح الاولية ICO). “
لكن “روجر فير” مؤسس شركة Bitcoin.com، لم يوافق على هذا القرار وعبر عن ذلك قائلًا:
“هذا يُسمي بالآتي: مجموعة من الغرباء في أرض بعيدة تهدد الناس المسالمين في جميع أنحاء العالم بالعنف إذا لم يلتزموا”
حسنا، حتى الآن نحن نعرف ما هي الرموز المميزة وما هو اختبار هووي. لذلك، دعونا ندخل في التصنيفين الرئيسيين للرموز (أنواع الرموز).
أنواع الرموز (Security Tokens)
قامت كل من “لجنة الاوراق المالية والبورصة SEC” و “الهيئة العامة للرقابة على الاسواق المالية FINMA” بتقسيم الرموز المميزة إلى فئتين رئيسيتين:
- الرموز الخاصة بالخدمات
- الرموز الخاصة بالأوراق المالية (السيكيوريتي توكن)
– رموز المرافق (الخدمات)
لأن معظم “مشاريع الطرح الاوّلي ICOs” هي فرص استثمارية في الشركة نفسها، فإن معظم الرموز يتم اعتبارها أوراق مالية. ومع ذلك، إذا كان الرمز المميز غير مؤهل وفقًا لـ(اختبار Howey) فسيتم تصنيفه على أنه “رموز للخدمات”، وتوفر هذه الرموز المميزة للمستخدمين منتجًا أو خدمة فقط.
وكما يشرح “جيريمي إيبستين” الرئيس التنفيذي لشركة Never Stop Marketing يمكن لـ(رموز الخدمات):
- منح أصحاب الحق في استخدام الشبكة
- منح أصحاب الحق في الاستفادة من الشبكة عن طريق التصويت
نظرًا لوجود سقف أعلى على الحد الأقصى لتوافر الرمز، فقد ترتفع قيمة الرموز بسبب معادلة العرض والطلب.
– السيكيوريتي توكن
أخيرا، نأتي إلى السيكيوريتي توكن.
إذن؛ ما هي بالضبط؟
يعتبر التوكن الذي يمر بـ”اختبار Howey” سيكيوريتي توكن. هذه عادة ما تستمد قيمتها من أصل خارجي قابل للتداول. ولأن الرموز تعتبر ورقة مالية إذن فهي تخضع لقواعد ولوائح الأوراق المالية الاتحادية. وبالتالي إذا لم يتبع الـICO اللوائح، فسوف يتعرض لعقوبات.
ومع ذلك، إذا تم استيفاء جميع اللوائح بشكل صحيح فإن هذه السيكيوريتي توكن لها حالات استخدام قوية للغاية.
ما هي اللوائح التي تخضع لها السيكيوريتي توكن ؟
يقوم “أنتوني بومبليانو” بعمل مثير للإعجاب وذلك بشرح أنوع اللوائح التي ستخضع لها السيكيوريتي توكن.
ووفقا له، بما أن ” السيكيوريتي توكن ” تخضع لأنظمة الأمن الاتحادية لذا فهي متوافقة من اليوم الأول لها. ولهذا في “الولايات المتحدة الأمريكية” يجب أن تتبع الرموز الأمنية هذه اللوائح:
- اللائحة D
- اللائحة A +
- اللائحة S
اللائحة D
تسمح (اللائحة D) بعرض خاص لتجنب تسجيله من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات، حيث يتم ملء “نموذج D” من قبل المُؤسسين بعد بيع الأوراق المالية. يجوز للشخص الذي يقدم هذا الضمان طلب عروض من المستثمرين امتثالاً للقسم 506 ج.
إذن ما الذي تتطلبه المادة 506C من القانون؟
يتطلب التحقق من أن المستثمرين معتمدون بالفعل وأن المعلومات التي تم تقديمها خلال الالتماس “خالية من البيانات الكاذبة أو المضللة”.
اللائحة A +
يسمح هذا الإعفاء للمؤسسين بتقديم ضمان معتمد من قبل لجنة الاوراق المالية والبروصات (SEC) للمستثمرين غير المعتمدين وذلك من خلال طلب عام لاستثمار يصل إلى 50 مليون دولار.
من أجل اشتراط تسجيل السيكيوريتي توكن ، يمكن أن يستغرق إصدار اللائحة A + وقتًا أطول بكثير مقارنة بالخيارات الأخرى. وللسبب نفسه، سيكون إصدار A + أكثر تكلفة من أي خيار آخر.
اللائحة S
يحدث هذا عندما يتم تنفيذ عرض أمني في بلد بخلاف الولايات المتحدة وبالتالي لا يخضع لمتطلبات التسجيل بموجب المادة 5 من قانون 1993م ولكن لا يزال يتعين على المؤسسين اتباع الأنظمة الأمنية للبلد الذي يُفترض أن يتم تنفيذه فيها.
ملاحظة: كما يشير “أنتوني بومبليانو” في مقالته، فإن الملخصات الواردة أعلاه هي مجرد تفسير له. لا ينبغي أن تفسر على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية ويجب عليك استشارة محامٍ عن أي وجميع الأسئلة التي لديك.
لماذا تعتبر السيكيوريتي توكن مهمة؟
بما أن الأصول التي تمثلها السيكيوريتي توكن موجودة بالفعل في “العالم الحقيقي” فإنها تعمل كجسر بين التمويل القديم وعالم البلوكشين. إذن ما هي التغييرات الدقيقة التي تجلبها السيكيوريتي توكن ؟
1 ) استعادة المصداقية
اعتبارا من الآن، مشاريع الـICO المشبوهة ستنخفض على أقل تقدير. هناك عجز حقيقي للمساءلة في هذا المجال بسبب نقص التنظيم للرموز الخاصة بالخدمات. لكي يستعيد مجال العرض الأولي للعملات (ICOs) بعض المصداقية، يجب أن يكون من المنطقي دمج مجال التشفير والنظام المالي القديم معًا.
2 ) تحسين التمويل التقليدي
قد تكون المعاملات المالية التقليدية مكلفة بعض الشيء بسبب جميع الرسوم المرتبطة بالوسطاء مثل المصرفيين. ولكن السيكيوريتي توكن تزيل الحاجة إلى الوسطاء مما يُقلل من الرسوم. في المستقبل، قد تقلل العقود الذكية من التعقيد والتكاليف والأعمال الورقية.
3 ) تسريع التنفيذ
مؤسسات التمويل التقليدية لديها الكثير من الوسطاء المعنيين مما يزيد ببساطة من وقت التنفيذ. وبإزالة هؤلاء الوسطاء، تسمح الأوراق المالية بأسرع وقت للتنفيذ بنجاح لإصدار السيكيوريتي توكن. بسبب هذه السرعة المتزايدة سيصبح من الواضح أن السيكيوريتي توكن تمثل مكاسب جذابة للمستثمرين.
4 ) التعرض للسوق الحرة
المعاملات الاستثمارية اليوم محلية للغاية.
ما المقصود من ذلك؟
يجد المستثمرون الصينيون أنه من الصعب للغاية الاستثمار في الشركات الأمريكية الخاصة والعكس بالعكس. لذا، كيف تساعد السيكيوريتي توكن هنا؟
حسنًا، باستخدام السيكيوريتي توكن ، يمكن للمؤسسين تسويق صفقاتهم لأي شخص على الإنترنت. هذا التعرض للسوق الحرة يساعد في زيادة تقييم الأصول. أيضا ، هذا التعرض المتزايد يؤدي إلى …
5 ) زيادة عدد المستثمرين
بما أن المؤسسين يمكنهم الآن عرض صفقاتهم لأي شخص على الإنترنت، فإن أعداد المستثمرين ستزداد بشكلٍ كبير.
هذا هو حافز كبير آخر للمنشئين (المؤسسين).
6 ) الحد من الحاجة لخدمات المُحامي
في المستقبل، ستستخدم مشاريع السيكيوريتي توكن عقودا ذكية تعمل على تشغلي وظائف مزود الخدمة بشكل تلقائي من خلال البرمجيات. يتم توفير هذه الوظائف حاليًا من قبل وظائف مثل المحامين الذين يضافون إلى الوسطاء المحتملين المشاركين في المشروع.
7 ) عدم التلاعب بالمؤسسة
لأن عدد الوسطاء يتناقص بشكل كبير، فإن فرص الفساد والتلاعب من قبل المؤسسات المالية تنخفض بشكل كبير وربما يتم إزالتها من عملية الاستثمار.
8 ) سهولة التصفية
وسيصبح التداول الثانوي على السيكيوريتي توكن بسيطًا من خلال منصات تداول الأمان المرخصة، وسيكون من السهل جدًا على المستثمرين تصفية استثماراتهم.
بعد استعراض كل تلك الحقائق المُبشرة يجدر الإشارة إلي ان هناك بعض العيوب في السيكيوريتي توكن .
هل السيكيوريتي توكن لها نقاط ضعف؟
عادة ما ينظر إلى إزالة الوسطاء على أنها ميزة كبيرة. ومع ذلك، لا يمكنك الحصول على كعكتك وتناولها أيضًا. هناك بعض العيوب التي سوف تأتي دائما جنبا إلى جنب مع السيكيوريتي توكن . إزالة الوسطاء يؤدي إلى نقل المسؤوليات إلى المشتري أو البائع في المعاملة.
هؤلاء الوسطاء، أي المؤسسات المالية تخدم الكثير من الوظائف المهمة في النظام الإيكولوجي مثل الاكتتاب في الصفقات، وإعداد المواد التسويقية، والتماس مصالح المستثمرين، والمحافظة على مستويات عالية من الأمن، وتنظيم الامتثال.
يشعر العديد من المنتقدين بأن المنشئين لن يتمكنوا من تنفيذ هذه الوظائف بنجاح بدون المؤسسات المالية التقليدية. علينا الانتظار ومتابعة ما إذا كانت هذه المخاوف لها أي أساس من الصحة أم لا.
الاستنتاج والخلاصة
يتنفس مُجتمع التشفير للصعداء عندما استبعدت (لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC) البيتكوين والإيثيريوم من أن تكون أوراق مالية. وحتى الآن تتمتع السيكيوريتي توكن بحصة أقل بكثير من السوق مقارنة بالرموز المرفقية (رموز خاصة بالخدمات)، ومع ذلك، فإن “السيكيوريتي توكن” يتوقع أن تصبح ضخمة للغاية في عام 2018 ويتوقع أن يتبناها الجميع قريبًا. ويعتقد أن الكثير من رؤؤس الأموال سوف تتدفق من “وول ستريت” إلى “السيكيوريتي توكن” بدلا من الرموز الخاصة بالخدمات.
يحدث هذا التحول نظرًا لأن السيكيوريتي توكن تعتبر أكثر أمانًا بسبب اللوائح الصارمة التي تخضع لها.
قام “كارلوس دومينجو” مؤسس شركة “سبايس فينتشر كابيتال” بتلخيص أفكاره حول الحجم المُحتمل لسوق السيكيوريتي توكن، قائلًا:
“من المؤكد أن تعمل السيكيوريتي توكن على تحويل الأسهم مثلما حوّل البتكوين العملة، لأنها توفر للمالك مصلحة اقتصادية مباشرة وسائلة بالإضافة إلي التسليم السريع للعائدات. يمكن تحويل كل نوع من الملكية إلى رمزية وهو سوق ضخم قابل للتداول بقيمة عدة تريليونات دولار”.
