الضخ والتفريغ (Pump and dump) من العمليات والحيل الشائعة في سوق الكريبتو.
وفقا لورقة بحثية جديدة من جامعة التكنولوجيا في سيدني فإنه تم تسجيل ما لايقل عن 355 تلاعب (ضخ وتفريغ) في سوق الكريبتو في ظرف 7 أشهر مع مشاركة ما يصل إلى 23 مليون شخص في هذه المخططات.
ومع ذلك، فإن مخططات الضخ والتفريغ هذه لا تشبه تلك التي اُبتليت بها سوق الأسهم لعقود، إذ وعلى ما يبدو أن كل شخص في سوق العملات المشفرة مدرك تماما لما يفعله.
ظهور أشكال جديدة من مخططات الضخ والتفريغ في صناعة الكريبتو:
في حين أنه لا يمكن إنكار أن سوق العملات الرقمية أصبح أكبر من أن يتم تجاهله من قبل الحكومات والمؤسسات الكبيرة، إلا أن بعض جوانبه لا تزال شوكة في عين العديد من الهئات التنظيمية.
أكثر أنواع التلاعب بالسوق شيوعا في مجال العملات المشفرة هي مخططات الضخ والتفريغ.
غالبا ما ترتبط مخططات الضخ والتفريغ بسوق الأوراق المالية التقليدية، وهي تقنية تلاعب يتخذ فيها المتداولون مراكز طويلة في الأوراق المالية ثم يضخمون أو يضخون أسعارهم بشكل مصطنع قبل تفريغ مراكزهم وبيعها بأسعار متضخمة.
الورقة البحثية الجديدة من جامعة سيدي والتي قدمها كل من “أنيرود داوان وتاليس جيه”، والتي تحمل عنوان “ذئب جديد في المدينة: التلاعب بالضخ والتفريغ في أسواق العملات المشفرة” وجدا أن هناك نوع من الوعي من المشاركين فيها.
وفقا للورقة، فإن الاختلاف الأكثر أهمية هو أنه في مضخات وتفريغ العملات المشفرة، لا يتظاهر المتلاعبون بالحصول على معلومات خاصة حول عملة معينة تم التقليل من قيمتها، ولا يشبه الأمر مخططات الضخ والتفريغ التقليدي، حيث يحاول المتلاعبون إقناع المستثمرين بشراء الأسهم عن طريق نشر أخبار إيجابية كاذبة أو مضخمة بشكل كبير عن السهم في محاولة لدفع المستثمرين إلى الشراء.
بدلا من ذلك في سوق الكريبتو، تتم مناقشة مخططات ضخ العملة المشفرة والتفريغ علنا في مجموعات التيليجرام أو Discord، ويتم الإعلان عن “إشارات الضخ” على أي عملة معينة.
حيث وكمقتبس عن ورقة البحث ما يلي:
لا يسعى المتلاعبون بالعملات المشفرة عادة إلى خداع الناس للاعتقاد بأن سعر عملة ما على أساس الأساسيات بل ينقلون صراحة لأعضاء مجموعة الضخ أن العملة يتم ضخها، بدلا من تمثيل فرصة استثمارية كبيرة.
على الرغم من أن هذا قد لا يبدو نادرا بالنسبة للمتداولين الأكثر خبرة، إلا أنه ميزة جديدة نسبيا في الأسواق المالية. كما أنه يثير سؤالين مهمين للغاية حاول الباحثون الإجابة عليهما في البحث:
- أولا: لماذا يشارك أي شخص في هذه المضخات؟
- ثانيا: كيف يتمكن المتلاعبون من تحقيق الربح إذا لم يخدعوا أيا من المشاركين الآخرين؟
لعبة محفوفة بالمخاطر:
نظرا لأن المضخات توفر عوائد سلبية متوقعة لأي شخص بعد المتلاعب، فقد خلص البحث إلى أن الأفراد العقلانيين لا يشاركون في مخططات المضخات والتفريغ.
ومع ذلك، هناك نوعان محددان من المتداولين الذين يشاركون في مثل هذه المخططات.
وفقا لورقة البحث، فإن النوع الأول يتمثل في جماعة المتداولين المفرطين في الثقة والذين يبالغون في تقدير قدرتهم على بيع العملات الخاصة بهم بأعلى سعر.
والنوع الثاني هو جماعة المقامرين.
الأفراد الواثقون من أنفسهم والذين يعتقدون أنهم أكثر مهارة من متداول العملات المشفرة العادي عادة ما يتوقعون الدخول والخروج من المضخات بشكل أسرع من أي شخص آخر.
يعد هذا أمرا شائعا في السوق لدرجة أنه عند النظر في عدد كاف من البيانات، من الممكن حساب العائد المتوقع من المضخة لفرد شديد الثقة.
اكتشاف آخر مثير للاهتمام هو أن المتداولين المفرطين في الثقة يميلون إلى تفضيل العملات الأقل سيولة عند الانخراط في مخططات المضخات والتفريغ.
على عكس المتداولين ذوي الثقة المفرطة، فإن المجموعة الرئيسية الثانية التي تشارك في المضخات التفريغ لا ترى هذا النوع من التلاعب بالسوق على أنه فرصة لمكافأة لمرة واحدة.
حيث يميل المقامرون إلى تفضيل الأصول الشبيهة باليانصيب، فهم لا يشاركون في مضخة وتفريغ واحد، ولكن في سلسلة من المخططات التي تشكل معا لعبة كبيرة.
ميكانيكا نظام الضخ والتفريغ:
للكشف عن حالات التلاعب بالسوق في سوق الكريبتو، تعمق الباحثون في بيانات الدردشة من القنوات الخاصة على التيليجرام وقنوات التفريغ للعثور على الحالات التي حدد فيها المسؤول مسبقا التاريخ والوقت ومنصة التبادل للمضخة.
بعد الرجوع إلى ذلك باستخدام بيانات المضخات من بينانس و Yobit، حدد الباحثون 355 مضخة حدثت في الفترة ما بين ديسمبر 2017 ويونيو 2018.
في الأشهر السبعة، تم تداول 1307 عملة مشفرة في المنصتين المذكورتين.
ومع ذلك، نظرا لأن الباحثين كانوا قادرين فقط على جمع كل البيانات اللازمة لـ 197 عملة مشفرة، فقد خلصوا إلى أن حوالي 15 بالمائة من جميع العملات قد عانت على الأقل من مضخة واحدة وتلاعب في التفريغ خلال تلك الفترة.
في الواقع، قد يكون هذا الرقم أقرب إلى 30 بالمائة.
ومع ذلك، تظهر الأرقام أن التلاعب بالمضخات والتفريغ منتشر ومتكرر.
كما أن الأحجام التي تم تداولها خلال حلقات الضخ والتفريغ ذات مغزى اقتصادي أيضا، حيث وجد التقرير أنه تم تداول حوالي 350 مليون دولار من خلال 355 مضخة.
مثال على مخطط ضخ وتفريغ ما تم تنفيذه على عملة CHAT، حيث تم تشغيل المضخة بشكل فعال على العملة وفقا للبحث، حيث تم التحضير للعملية على مجموعة على التيليجرام تضم المجموعة 63 ألف عضو، وهي مليئة بالمتلاعبين الذين يديرون المضخات والتجار المتحمسون لجني الأرباح.
أعلن مسؤولو المجموعة عن التبادل والبيانات والوقت الذي ستحدث فيه المضخة، ولكن ليس العملة الفعلية التي سيتم ضخها.
سمحت مثل هذه الإعلانات للمشاركين في المضخة بالاستعداد للتجارة عن طريق تحويل الأموال إلى منصة التداول والاتصال بالإنترنت وانتظار ما يسمى “إشارة المضخة”.
عادة ما يتم نشر الإشارات من خلال الصور، كما هو موضح في لقطة الشاشة أعلاه.
دعمت حركة سعر ChatCoin قبل وبعد إشارة المضخة الادعاء بأن المضخات تستهدف عادة العملات المشفرة منخفضة السيولة.
على الرغم من أن الرسم البياني أدناه لا يتجاوز 15 دقيقة قبل الإشارة، كان سعر CHAT عند الطرف الأدنى من النطاق ومستقرا نسبيا لأيام عند حوالي 0.06 دولار.
تسببت إشارة المضخة، التي تم تقديمها في الساعة 20:00 بتوقيت غرينتش في 10 يونيو 2018، في ارتفاع سعر عملة CHAT لتصل ذروتها في ما يزيد قليلا عن 0.09 دولار بعد 17 ثانية من إشارة المضخة.
أهمية أبحاث السوق التي تسلط الضوء على التلاعب:
صرح السيد “أنيرود داوان” أحد مؤلفي الورقة البحثية للمصدر:
إن دراسة هذه المخططات أمر حيوي لأنها تضر بسمعة ونزاهة سوق الكريبتو بالكامل.
من المحتمل أن تبتعد المؤسسات عن هذه الأسواق، ومن المرجح أن يستخدم المنظمون نشاط التلاعب هذا كسبب لمنع التحركات لتوسيع أسواق الكريبتو، كما فعلت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في حالة صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين ETF.
أضاف “دوان”:
أهدافنا من هذا المشروع البحثي كانت تسليط الضوء على مثل هذه الأنواع من مخططات التلاعب وفحص سبب مشاركة الناس في هذه المخططات في المقام الأول.
يمكن أن يكون البحث بمثابة قاعدة مفيدة لكل من الشركات العاملة في صناعة العملات المشفرة والهيئات الحكومية التي تتطلع إلى تنظيمها.
حاليا، يسمح الافتقار إلى كل من التنظيم وتطبيقه لهذا النوع من التلاعب بالاستمرار والازدهار.
يؤدي هذا التلاعب الواسع النطاق في النهاية إلى فقدان الثقة في سوق العملات الرقمية المشفرة، مما يعيق نموه وتطوره.
الشيء الوحيد المتبقي هو إيجاد التوازن الصحيح بين اللوائح وفرضها لتسهل عمل سوق الكريبتو بشكل آمن وصحي دون خنقه.
اقرأ أيضا:
هل وصلت عملة البيتكوين لقيمتها الحقيقية أم أنها ما زالت تعتبر رخيصة في 2020؟
