ازدهار مشتقات الكريبتو مع لجوء المؤسسات إلى الخيارات للتحوط من مراكز البيتكوين
يشهد سوق خيارات العملات الرقمية نمو سريع مع تزايد اعتماد المستثمرين المؤسسات على أدوات التحوط لإدارة المراكز الكبيرة في البيتكوين.
ووفق تقرير صادر عن شركة الأبحاث “Delphi Digital”، ارتفعت أحجام تداول المشتقات بشكل ملحوظ، حيث تجاوزت أحجام التداول في بورصة شيكاغو التجارية (CME) مستويات العام القياسي السابق بنحو 46%.
يرجع هذا النمو إلى تفضيل المؤسسات عقود الخيارات لأنها تسمح بالتحوط من المخاطر مع تحديد الخسائر المحتملة في حدود قيمة القسط المدفوع.
وبرز هذا التوجه بشكل واضح في منتصف 2025 عندما بلغ إجمالي الفائدة المفتوحة في خيارات البيتكوين نحو 65 مليار دولار، متجاوزا لأول مرة الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة.
وتتركز معظم تداولات الخيارات حاليا في منصات مركزية، أبرزها “Deribit” التي أصبحت لاعب رئيسي في هذا السوق، خاصة بعد استحواذ كوين بيس عليها عام 2025 في صفقة بلغت قيمتها 2.9 مليار دولار.
كما ساهم إطلاق خيارات صندوق البيتكوين الفوري “IBIT” التابع لـ “بلاك روك” في أواخر 2024 في جذب المزيد من المشاركين من الأسواق المالية التقليدية.
في الوقت نفسه، بدأت منصات المشتقات اللامركزية في اكتساب حصة أكبر من السوق، حيث ارتفعت حصتها من نحو 2% إلى أكثر من 10% خلال عامين.
وتعد منصة “Hyperliquid” مثال على قدرة المنصات اللامركزية على تقديم أداء قريب من المنصات المركزية من حيث سرعة التنفيذ والشفافية.
ورغم ذلك، لا يزال تداول الخيارات على الشبكة محدود نسبيا.
وتبرز منصة “Derive” كأكبر بروتوكول في هذا المجال حاليا، حيث سجلت أكثر من 700 مليون دولار من حجم تداول الخيارات خلال 30 يوم الماضية.
ترى منصة “Delphi Digital” أن الطلب على الخيارات يرتبط أيضا بانتشار المنتجات المالية المهيكلة التي يستخدمها مديرو الأصول لتوليد العوائد مع الحفاظ على مخاطر محددة، مثل استراتيجيات “Covered Calls” الشائعة في الأسواق التقليدية.
على صعيد التنظيم، قد يشهد القطاع تغيرات مع تحسن البيئة التنظيمية.
حيث أصدرت هيئتا SEC وCFTC بيان مشترك في سبتمبر 2025 يسمح بتداول الأصول الرقمية الفورية في البورصات المنظمة.
كما أن مشروع قانون “Clarity Act”، الذي يهدف إلى وضع إطار تنظيمي واضح للعملات الرقمية، قد يمثل خطوة مهمة للصناعة إذا تم إقراره.
اقرأ أيضا:
تأجيل مؤتمر TOKEN2049 دبي إلى 2027 بسبب التوترات الجيوسياسية
مؤسس شركة “SkyBridge Capital”: سعر البيتكوين قد يصل إلى قيمة سوق الذهب خلال 15 عام المقبل!
