سوق العملات الرقمية المشفرة والبلوكشين مليء بالمصطلحات التقنية التي قد تبدو للوهلة الأولى معقدة، وعند الخوض والتعمق فيها أكثر يمكن فهمها وفهم آلية عملها.
إن كنت في سوق العملات الرقمية المشفرة منذ مدة فحتما مر عليك مصطلح التمويل اللامركزي DeFi ومنصات التداول اللامركزية التي لا تشبه منصات التداول المركزية في طريقة التداول، حيث أن العديد من منصات التداول اللامركزية لا تستعمل دفتر الطلبات.
ونقصد هنا بدفتر الطلبات طلبات البيع والشراء التي يعرضها المتداولون فتقوم المنصة المركزية بتنظيمها ووضعها في الدفتر.
بينما في منصات التداول اللامركزية هناك ما يسمى بصانع السوق الآلي والذي يرمز له بالرمز “AMM” الذي هو اختصار لـ “Automated Market Maker”.
يمكن تشبيه صانع السوق الآلي كإنسان آلي يرغب دائما في عرض سعر بين أصلين مختلفين.
تستخدم بعض منصات التداول اللامركزية صيغة بسيطة مثل منصة التداول اللامركزي “Uniswap”، بينما تستخدم “Curve” و “Balancer” وغيرهم صيغا أكثر تعقيدا.
يمكنك التداول باستخدام آلية “AMM”، ويمكن أيضا أن تصبح موفر للسيولة لمجمع سيولة المنصة.
يسمح هذا بشكل أساسي لأي شخص بأن يصبح صانع سوق في منصة التداول اللامركزية وكسب رسوم لتوفير السيولة.
نجح صانع السوق الآلي “AMM” في أخذ مكانة له في مساحة التمويل اللامركزي “DeFi” نظرا لمدى بساطته وسهولة استخدامه.
إن جعل منصات التداول اللامركزية تعمل بهذه الطريقة أمر جوهري في مستقبل العملات الرقمية المشفرة.
فيما يلي الدليل الكامل لفهم صانع السوق الآلي:
ما هو صانع السوق الآلي (AMM)؟
صانع السوق الآلي (AMM) هو بروتوكول من بروتوكولات التداول اللامركزي (DEX) الذي يعتمد على صيغة رياضية لتسعير العملات الرقمية.
بدلا من استخدام دفتر الطلبات مثل منصات التداول التقليدية، يتم تسعير الأصول وفقا لخوارزمية التسعير.
يمكن أن تختلف هذه الصيغة مع كل بروتوكول.
على سبيل المثال، تستخدم منصة “Uniswap” معادلة (x * y = k)، حيث x هو مقدار عملة رقمية واحدة في تجمع السيولة، و y هو مقدار العملة الرقمية الأخرى.
في هذه الصيغة، k هي قيمة ثابتة، مما يعني أن السيولة الإجمالية للمجمع يجب أن تظل كما هي.
تستخدم AMM صيغ مختلفة لحالات الاستخدام المحددة التي تستهدفها، لكن التشابه بينهم جميعا هو أنهم يحددون الأسعار بطريقة حسابية.
إذا كان هذا مربكا بعض الشيء الآن، وغير مفهوم، فلا تقلق ستخرج في نهاية هذه المقالة مستوعبا لماهية صانع السوق الآلي.
عادة وفي الأسواق التقليدية يقوم صانع السوق بتوفير الموارد الهائلة والاستراتيجيات المعقدة لتوفير السيولة.
حيث يساعد صانعو السوق في الحصول على سعر جيد مع فروق سعر البيع والشراء في المنصات التداول المركزية مثل بينانس.
بينما يقوم صناع السوق الآليون بإضفاء اللامركزية على هذه العملية والسماح بشكل أساسي لأي شخص بأن يكون صانع سوق من خلال المشاركة في مجمع السيولة.
كيف يعمل صانع السوق الآلي (AMM)؟
يعمل صانع السوق الآلي AMM مثلما أخبرنا سابقا بشكل مختلف عن دفتر الطلبات، نقدم المثال التالي ليتضح الأمر بشكل أكبر.
يمكنك توفير زوج تداول ETH / DAI.
للعلم لست بحاجة إلى وجود طرف مقابل (متداول آخر) على الجانب الآخر لإجراء صفقة معه بزوج التداول هذا.
بدلا من ذلك، يتفاعل هذا الزوج التداولي مع عقد ذكي “يصنع” السوق لك.
في منصات التداول اللامركزية مثل بينانس اللامركزية، تحدث التداولات مباشرة بين محافظ المستخدمين.
إذا كنت تبيع BNB مقابل BUSD في بينانس اللامركزية، فهناك شخص آخر على الجانب الآخر يشتري BNB مع BUSD.
يمكننا أن نطلق على هذه المعاملة معاملة نظير إلى نظير (P2P).
في المقابل، يمكنك التفكير في صانع السوق الآلي “AMM” على أنه نظير إلى عقد (P2C).
ليست هناك حاجة للأطراف المقابلة بالمعنى التقليدي، حيث تحدث الصفقات بين المستخدمين والعقود الذكية.
نظرا لعدم وجود دفتر طلبات، لا توجد أيضا أنواع طلبات محددة على “AMM”، وعليه يتم تحديد السعر الذي تحصل عليه للأصل الذي ترغب في شرائه أو بيعه بواسطة صيغة رياضية بدلا من دفتر الطلبات.
بمعنى أن صانع السوق الآلي يلغي الحاجة للأطراف المقابلة، ولكن لا يزال يتعين على شخص ما بدء وإنشاء السوق.
بمعنى أن أولئك الذين يبدؤون وينشؤون السوق يطلق عليهم في العادة مزودي السيولة (LPs).
ما هو تجمع السيولة (LPs)؟
يضيف مقدمو السيولة (LPs) الأموال إلى مجمعات السيولة.
يمكنك التفكير في مجمع السيولة على أنه كومة كبيرة من الأموال التي يمكن للمتداولين التداول مقابلها أو اضافة عملاتهم إليها.
يمكن توفير السيولة للبروتوكول مقابل الحصول على مكافآت والتي تنتج كرسوم من الصفقات التي تحدث.
في حالة “Uniswap”، يقوم “LPs” بإيداع قيمة معادلة لعملتين رقميتين على سبيل المثال، 50٪ ايثيريوم و 50٪ DAI إلى تجمع السيولة ETH / DAI.
في كل معاملة تحصل تتقاضى المنصة 0.3٪ هذا بالنسبة لمنصة Uniswap V2، قد تتقاضى المنصات أو البروتوكولات الأخرى رسوما أقل لجذب المزيد من مزودي السيولة إلى مجموعتهم.
ما سبب أهمية جذب السيولة؟
نظرا للطريقة التي يعمل بها صانع السوق الآلي “AMM”، كلما زادت السيولة في المجمع، كلما زادت سرعة المعاملات والقضاء على التذبذبات العالية والكبيرة.
وهذا بدوره قد يجذب المزيد من الحجم إلى النظام الأساسي.
في الختام يمكن القول أن صانع السوق الآلي AMM عنصر أساسي في مساحة التمويل اللامركزي DeFi.
حيث يسمح للأفراد بأن يكونو صناع السوق ويتحكمو في عملاتهم الرقمية دون تقييدها في منصات التداول المركزية.
بمعنى أن AMM يُمكن لأي شخص بشكل أساسي من إنشاء أسواق بسلاسة وكفاءة.
في حين أن لديهم قيودا مقارنة بمنصات دفتر الطلبات، فإن الابتكار الحاصل في تطوير هذه الآليات والبروتوكولات يجري على قدم وساق ويجري تحسينه بشكل دوري.
آلية صانع السوق الآلي لا تزال في مهدها.
إن AMM التي نعرفها ونستخدمها اليوم في منصات مثل “Uniswap” و”Curve” و “PancakeSwap” أنيقة في التصميم، ولكنها محدودة في الميزات.
من المحتمل أن يكون هناك العديد من تصميمات AMM المبتكرة القادمة في المستقبل، بحيث تحسن أكثر في الرسوم وتجعلها أقل، وتقلل التذبذبات وتوفر سيولة أفضل.
اقرأ أيضا:
