مع تحرك مساحة التمويل اللامركزي DeFi بسرعات جد فائقة، قد يكون من الصعب فهم سيل المشاريع الجديدة.
يسعى التحليل الأساسي إلى تحديد ما إذا كان البروتوكول مبالغا فيه أو مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، بحيث يمكن للمستثمرين والمتداولين اتخاذ قرارات أفضل بشأن مراكزهم الاستثمارية فيه.
يتحرك التمويل اللامركزي (DeFi) بوتيرة متسارعة يصعب مواكبتها، ناهيك عن تقييم المشروعات الجديدة في الوقت المناسب.
ما يجعل الأمر أكثر صعوبة هو عدم وجود نهج قياسي، إذ أن هناك العديد من الطرق المختلفة لقياس ومقارنة بروتوكولات التمويل اللامركزي DeFi.
من جهتنا وبغرض المساعدة وتسهيل الأمر على الراغبين في الاستثمار في مشاريع التمويل اللامركزي DeFi نقترح المؤشرات التالية التي تمكن من فهم المشروع أكثر وتقييمه بجحمه الحقيقي:
1- إجمالي القيمة المقفلة (TVL):
كما يوحي الاسم، إجمالي القيمة المقفلة “TVL” هو المبلغ الإجمالي للأموال المحجوزة والمقفلة في بروتوكول التمويل اللامركزي DeFi.
يمكنك التفكير في القيمة المالية المقفلة TVL على أنه كل السيولة في مجمعات السيولة في سوق معين.
على سبيل المثال، في حالة Uniswap، يعني TVL مقدار الأموال المودعة من قبل موفري السيولة إلى البروتوكول.
يمكن أن تكون القيمة المقفلة TVL نقطة بيانات مفيدة ومؤشر يوضح ويقدم فكرة عن مدى الاهتمام العام بمشروع التمويل اللامركزي DeFi.
يمكن أن تكون القيمة المقفلة TVL فعالة أيضا في مقارنة الحصة السوقية لبروتوكولات التمويل اللامركزي DeFi المختلفة، ما يساهم في إظهار قيمة المشروع الحقيقية.
من الجدير بالذكر أن قياس القيمة المقفلة TVL يتم باستخدام فئات وعملات رقمية مختلفة.
على سبيل المثال، يتم قياس القيمة المقفلة TVL في المشاريع المبنية على الايثيريوم عادة بـ ETH أو التيثر.
2- نسبة السعر إلى المبيعات (P / S):
في الأعمال التجارية التقليدية، يتم مقارنة نسبة السعر إلى المبيعات (Price-to-sales) أي سعر سهم الشركة مقارنة بالإيرادات والمبيعات.
بعدها يتم استخدام هذه النسبة لتحديد ما إذا كان السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية أو مبالغ فيه.
نظرا لأن العديد من بروتوكولات DeFi تحقق إيرادات بالفعل، يمكن استخدام مقياس مماثل لها أيضا.
كيف يمكن إستخدامه؟
الجواب: يمكن تقسيم القيمة السوقية للبروتوكول على عائداته.
الفكرة الأساسية هي أنه كلما انخفضت النسبة، كلما كان البروتوكول أقل من قيمته الحقيقية.
ضع في اعتبارك أن هذه ليست طريقة نهائية لحساب التقييم.
ولكن يمكن أن يكون مفيدا في إعطائك فكرة عامة عن مدى عدالة السوق في تقييم المشروع.
3- مراقبة عملات التمويل اللامركزي المتحركة لمنصات التداول:
تتضمن الإستراتيجية الأخرى تتبع عرض العملة الرقمية الخاصة بمشروع التمويل اللامركزي في منصات تداول العملات المشفرة.
عندما يرغب البائعون في بيع العملات الرقمية الخاصة بهم، فإنهم يفعلون ذلك عادة في منصات التداول المركزية.
ومع ذلك، هناك عدد متزايد من الخيارات المتاحة للمستخدمين مثل منصات التداول اللامركزية (DEX).
من المهم الانتباه إلى المعروض من العملات الرقمية في منصات التداول.
إليك افتراض بسيط حول عرض العملات الرقمية:
عندما يكون هناك عدد كبير من العملات الرقمية في منصات التداول، فقد يكون ضغط البيع أعلى.
نظرا لأن المالكين والحيتان لا يحتفظون بأموالهم في محافظهم الخاصة، فمن المحتمل أنهم يتطلعون إلى بيعها.
مع ذلك، هذا ليس بالأمر السهل، حيث من الممكن أيضا أن يستخدم العديد من المتداولين ممتلكاتهم كضمان للتداول بالهامش أو العقود الآجلة.
لذا، فإن إرسال رصيد كبير إلى منصة التداول لا يعني بالضرورة أن عمليات بيع كبيرة وشيكة، لكن وجب الحذر والمراقبة اللصيقة.
4- تغير رصيد العملات الرقمية في منصات التداول:
نحن نعلم بالفعل أن مراقبة العملات الرقمية يمكن أن يكون مفيد، ويمكن أن تكون بمثابة المؤشر الذي يجب أخذه بعين الاعتبار.
لكن النظر إلى أرصدة العملات الرقمية في منصات التداول قد لا يكون كافيا ويجب أيضا إلقاء نظرة على التغييرات الأخيرة في تلك الأرصدة.
غالبا ما تشير التغييرات الكبيرة في رصيد العملة الرقمية في منصات التداول إلى زيادة التقلبات.
على سبيل المثال، ضع في اعتبارك السيناريو المعاكس لما ناقشناه آنفا حول أرصدة العملة في منصة التداول.
إذا تم سحب عدد كبير من العملات الرقمية من منصات التداول، فقد يشير ذلك إلى أن الحيتان تكدس العملات الرقمية.
إذا كانوا يتطلعون إلى البيع قريبا، فلماذا يسحبون هذه العملات إلى محافظهم الخاصة؟
هذه هي الطريقة التي يمكن أن تكون بها مراقبة حركات العملة الرقمية مفيدة.
5- فهم استخدامات المشروع:
العديد من مشاريع التمويل اللامركزي تحمل أسماء قد تبدو مضحكة أو غير جادة.
لكن يجب النظر لخلف هذه الأسماء وهل هناك حقا استخدام حقيقي للمشروع أم أنه مجرد مشروع بونزي غرضه الوحيد هو زيادة السعر على حساب المستخدمين الجدد.
إن فهم الغرض من استخدام مشروع التمويل اللامركزي أمر بالغ الأهمية لمعرفة قيمته الحقيقية.
يمكن قياس ذلك من خلال النظر في عدد المعاملات التي لم يتم تنفيذها لأغراض المضاربة.
قد يكون ذلك صعبا، لكن البداية ستكون بالنظر في عمليات النقل التي تحدث في منصات التداول اللامركزية أو المركزية.
الهدف هنا هو التحقق من أن الأشخاص يستخدمون بالفعل العملة الرقمية ويجدون قيمة في استخدام المشروع، وإذا كانت الأرقام ضعيفة فهنا يجب الحذر وتمحيص المشروع بشكل أكبر.
في الختـام:
إذا كنت من المتداولين المخضرمين في مجال العملات المشفرة، فستلاحظ أن الكثير من هذه المقاييس تستخدم بشكل شائع جدا في التحليل الأساسي للعملات المشفرة التقليدية.
من بحث جيد في المشروع ومعرفة فريقه وخارطة طريقه وما يطمح إليه وشراكاته، وحجم تداول العملة وعرضها الإجمالي وهل هو محدد أم مفتوح وكيف يتم استغلال العملة…
اقرأ أيضا:
