مثلما أشرنا في مقالات سابقة على بيتكوين العرب، بعد سنوات من الانتظار، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أخيرا على أول صندوق يتم تداوله في البورصة على شكل ETF العقود الآجلة للبيتكوين.
فيما يلي ثلاثة أشياء وجب معرفتها:
ما الفرق بين صناديق الاستثمار المتداولة الفورية وصناديق العقود الآجلة؟
ETF البيتكوين هي أداة استثمارية تتبع سعر البيتكوين.
كما يوحي الاسم، يتتبع ETF البيتكوين الفوري سعر البيتكوين في السوق الفورية، بينما يتبع ETF العقود الآجلة للبيتكوين سعر عقود البيتكوين الآجلة.
بينما يظل سعر ETF الفوري من البيتكوين أقرب إلى السعر الفوري في منصات تداول العملات المشفرة، وقد يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين بسعر مخفض أو بسعر أعلى، اعتمادا على الطلب على أداة العقود الآجلة الأساسية للبيتكوين.
ومع ذلك، يتم إدراج كلاهما في البورصات الرئيسية، مما يجعل منتجات الاستثمار المشفرة أقرب إلى المستثمرين العاديين.
تتيح صناديق الاستثمار المتداولة هذه التعرض للبيتكوين، لكن المستثمر لا يمتلك أيا من العملات المشفرة، حيث تشرف عليها الشركات التي تقف وراء هذه الصناديق.
بمعنى أن الوظيفة الأساسية لصناديق الاستثمار المتداولة حتى الآن هي توفير التعرض لفئة الأصول من خلال تتبع سلة من الاستثمارات ذات الصلة المشتركة، على سبيل المثال:
النفط أو شركات التكنولوجيا الحيوية أو الذهب أو الغاز الطبيعي.
هناك أيضا صناديق المؤشرات المتداولة لمؤشر الأسهم التي تتبع الأسواق الأوسع، مثل S&P 500.
لماذا تمت المصادقة على ETF عقود البيتكوين الآجلة وليست الفورية:
رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) طلبات عديدة تطالب بالحصول على ETF البيتكوين الفوري على مر السنين.
ولكن، تم الكشف عن ميل الهيئة نحو صناديق الاستثمار المتداولة المستندة إلى العقود الآجلة للبيتكوين، حيث ألمح رئيس هيئة SEC إلى تفضيلها بعد أن وصف سوق الكريبتو بأنه يشبه “الغرب المتوحش”.
يتتبع صندوق “ProShares ETF”، المدرج الآن في بورصة “NYSE Arca”، سعر العقود الآجلة للبيتكوين
قدمت شركة “ProShares” طلبها بموجب القوانين الصارمة لقانون شركة الاستثمار لعام 1940 التي تتمتع بحماية أفضل للاستثمار.
بالإضافة إلى ذلك، لا يتم تنظيم تداول البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة على المستوى الفيدرالي.
حيث تشرف هيئة تداول العقود الآجلة للسلع بشكل مباشر على تداول العقود الآجلة للبيتكوين والايثيريوم، وتصنفها على أنها سلع.
يتعقب سهم BITO (ETF البيتكوين للعقود الآجلة من ProShare) عقود البيتكوين الآجلة وليس السعر الفوري لعملة البيتكوين، لذلك لا يتبع سهم BITO سعر البيتكوين.
صرح “ستان ساتر” محامي الأعمال والتكنولوجيا في شركة “Founders Legal”:
يتيح صندوق “ProShare” وبشكل مصطنع التعرض لعملة البيتكوين.
وأضاف:
ربما تم قبول ETF البيتكوين للعقود الآجلة قبل سوق ETF البيتكوين الفوري لأن لدينا بضع سنوات حتى الآن مع خضوع سوق العقود الآجلة CME لرقابة CFTC، لذا فإن آليات غرفة المقاصة موجودة وأي تلاعب محتمل في سوق العقود الآجلة يكون أقل من التلاعب الملحوظ في سوق البيتكوين الفوري الأساسي.
بمعني أن ETF البيتكوين من “ProShares” يسمح للمتداولين فقط باتخاذ صفقات طويلة على عقود البيتكوين الآجلة، ولكن هناك عدد قليل من الشركات الأخرى تسعى للحصول على إذن للأدوات المعكوسة التي ستسمح للمتداولين ببيع البيتكوين.
لا يزال الطلب على ETF البيتكوين الفوري مرتفع:
على الرغم من أن أول ETF البيتكوين للعقود الآجلة قد تم إدراجه بالفعل في البورصة الأمريكية، إلا أن أكثر من عشرة من تطبيقات ETF البيتكوين الفورية لا تزال في انتظار الموافقة.
دفع إدراج ETF التابع لـ “ProShares” عمالقة مثل “Grayscale” للبحث عن ETF البيتكوين أيضا.
تقدمت شركة “Grayscale” بطلب إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتحويل صندوقها الاستئماني الذي يقدر رصيده بأكثر من 41 مليار إلى صندوق ETF البيتكوين.
هناك حجة أخرى يراها العديد من المتتبعين أنها حجة قد تستعملها الهيئة ضد المطالبين بالمصادقة على ETF البيتكوين الفوري وهي:
إذا نجحت ETF عقود البيتكوين الآجلة في تلبية طلب السوق على استثمار البيتكوين، فلم تعد هناك حاجة إلى ETF البيتكوين الفوري.
لكن البيتكوين ليست العملة المشفرة الوحيدة التي تحاول الشركات إدراجها في البورصات، حيث تلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بعض الطلبات لإطلاق ETF الايثيريوم.
اقرأ أيضا:
بينانس تعلن عن إدخال آلية حرق رسوم المعاملات على شبكتها البلوكشين “BSC”
سولانا تصل إلى مستوى قياسي من القيمة المقفلة “TVL” على بروتوكولات “DeFi”
